49万养大一个孩子(第二部分)-第10章
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会与如今的硕士一样多，会不会就业非博士不聘呢？教育投入未来何时是尽头实在无法预期。
总结教育理财的特殊性，大致可以概括出：就学时间没有弹性、教育费用没有弹性、教育价格飚升，相对孩子的资质需要花费多少无法预测、孩子的成绩学习水平决定父母开支、教育投入的未来预期不确定。家庭收入稳定性有风险，可能影响教育费用筹集。另外教育费用筹集周期长、时间跨度大，不得不考虑通货膨胀因素，适当扩大筹集金额。
由于教育理财具有特殊的难度，因此更加有必要通过合理的理财规划加以解决。在此不妨通过2003年我们为一个家庭所做的理财规划案例，来说明教育理财的过程。
2003年张女士找到我，希望我们能为她做一个理财规划，使其家庭的资产保值增值，同时解决孩子的教育费用。我们让张女士填写了一些表格，收集到其家庭财务信息，汇总如下：
一、 基本情况：
姓名 张女士 性别 女
出生年月 1964。9。2 国籍/身份证 中国/上海
目前生活城市 上海 学历 大专
身体情况 健康 疾病内容（如果有） 无
服务单位 某咨询公司 职务 总经理
工作稳定性 稳定 提升机会 无
家庭成员（所有本人承担经济责任的成员）
关系 年龄 所属单位 职务 重大疾病内容
夫 42 某咨询公司 董事长 无
儿 15 中学生 无
理财知识水平 有限 理财心态 浮躁
理财心理承受力 较强
基本情况概要：张女士年届40；学历较低。夫妻俩人合开一家咨询公司，丈夫做董事长，张女士自任总经理。由于夫妻都下海经商，从性格上看张女士心理承受能力比较强，但理财知识有限，理财心态浮躁，有期望短期致富的想法。
二、 财务状况：
现金流量表（上年度）
收入（人民币 元） 支出（人民币 元）
本人工资收入 120，000 基本生活开销 84，000
其它家人收入 40，000 医疗费用 8，000
奖金收入 160，000 教育费用 10，000
利息收入 保险支出 25，000
投资收入 租金支出
租金收入 偿还贷款
其他收入 其他 20，000（用于旅游）
收入合计（约） 320，000 支出合计 147，000
节余 173，000
上年度现金流量表概要：张女士一家年收入32万，年开支合计147；000元，年节余173，000元。三口之家基本生活开支折合每月7000元，保险一年交保费25；000元，旅游开支一年有2万元。
资产负债表（当前）
资产（人民币 元） 负债（人民币 元）
现金及活存 35，000 公积金贷款 一次性支付清房款；故无贷款
定期存款及债券 商业贷款 一次性支付清房款；故无贷款
股票投资A股 50；000（原投入10万） 个人借款
B股 公司负债
房地产（自用） 60万（买进时50万） 信用卡借款
房地产（投资） 46万（市价刚买；父母住） 其他
公司资产
外汇投资
其他（汽车投资） 30万（买进时46万）
资产合计 1，445，000 负债合计 0
资产净值 1，445，000
当前资产负债表概要：家庭资产合计有1，445，000元，没有负债。资产内容包括两套房产、5万元股票和一辆汽车。
家庭保障安排情况
额度 人寿险 医疗、意外险 其他 社会保障
本人 有（太平洋） 有（平安750元） 有
配偶 有（平安） 有（平安850元） 汽车保险5000元友邦汽车保险2000元 有
儿子 有 无
家庭保障安排情况：夫妻俩人有社会保障，购买了商业人寿险、医疗险、意外险；孩子有商业人寿险，但没有社会保障。
三、 张女士提出的理财目标：
1、 孩子一年后将去美国留学读高中，所以必须筹集一定的学费
2、 夫妇45岁以后计划每年出国旅游一次
3、 股票亏损的5万资金能尽快赚回来，并可以根据情况投入更多资金进行“炒作”
四、 张女士投资理财心态调查
信息收集的最后，我们为张女士做了理财心理测试，张女士得30分，属于积极型投资者；但已经偏向理智。
第二部分是对张女士的财务状况进行的分析诊断
一、宏观经济分析
2003年，我国经济呈现加速增长的态势。统计显示，三季度我国国内生产总值增长８．１％，从趋势上看全年预计增长8％。
得益于经济的持续发展，就业方面不会出现失业增加的现象；物价将保持稳定，发生通货膨胀的可能性很小。尽管目前有部分农副产品缘于粮食歉（欠？）收、国家粮食库存降低、中间商囤积居奇等原因，出现价格的低位反弹，但不会出现生活必需品的普遍上涨。
2003年9月21日起，中国人民银行（央行）将商业银行法定存款准备金率提高1％。
市场普遍预期银行利率将上升，造成国债现券下跌，第八期记账式国债减量发行和第九期记账式国债开始停发，进而提高利率发行。值得注意的是央行有从控制货币供应量转向上调利率的迹象。与此相对，由于资金紧张，回购市场机会则较多。
A股市场在经历了二年半大跌之后，依然处于下降通道之中。期间虽有2003年初的反弹，但由于是制度性问题导致的下跌，制度不改变，市场不会走好。不久前《上海证券报》发起了“股市为什么没有吸引力”的大讨论，值得注意的不是讨论本身，而是《上海证券报》作为证监会的话筒能开展这次讨论，至少说明证监会领导层对下跌已引起重视，并力图有所改变，但是由于没有实质性政策出台，再加上无休止地扩容发新股（更有超级大盘长江电力的发行和上市），A股只有弱势反弹，无法产生一波上升的行情。
中央银行宣布新的房地产贷款政策，收紧对房地产行业的贷款，房价有受此影响下跌的可能。
二、财务比率分析
项目 数值 评价
1 偿付比率 1 综合偿还债务的能力太强，偿付比例很高，自己的信用额度没能充分利用
2 负债总资产比率 0 个人债务无，负债情况太好
3 负债收入比率 0 财务状况太好
4 流动性比率 2。85 平时手中持有的现金量正好
5 储蓄比率 0。54 控制开支和增加净资产的能力较强，但生活开支略显过高
6 投资与净资产比率 0。35 过低，不能满足家庭财产通过投资获得增长的需要
三、现金流量分析
张女士和丈夫的收入来自办公司的业务赢利，多少视生意的好坏而定，来源有一定的风险。不过，张女士的工资和奖金有28万之多，而先生作为同一公司的董事长，收入只有4万元一年，似乎有悖常理。
三口之家每月开支大约占月收入的36％，，消费支出比例属正常。每月日常开销、教育费用和旅游开支，分别占每月支出的57％、7％、14％，共计9，500元。但是三口之家的日常开销每月有7，000元之多，绝对金额似乎高了一点，可酌情控制在5，000元以下。孩子的教育费用每年有1万元，教育费用的压力已经开始显现。
现金等流动资产有35，000元正好，可以应付日常需要，建议保持这个金额。
四、资产状况分析
1、资产配置分析
如图所示：张女士总资产为1，445，000元，无负债，表明其资产清偿能力非常强。虽然张女士夫妇是自由职业者，在收入不是很稳定的情况下，不负债就没有后顾之忧。但是，购买两幢房子和一辆汽车都是全额付清，造成净资产过高似乎没有必要，建议今后再购买大宗物品时可适当贷款，利用贷款提高资产使用效率。
在家庭资产中房产共计为106万元，占73％；汽车30万元，占21％；金融类资产为5万元，占3。6％；现金类资产为35；000元，占2。4％；房产类资产所占比重太高，而金融类资产比例过低。在家庭资产中没有专门为孩子设立的教育基金，用来应对孩子将来高中、大学甚至研究生教育的费用，不能不说是资产配置中的缺憾。
2、家庭资产投资组合分析
张女士在心理测试中，被判定为积极型已经偏向理智的投资者。作为积极型投资者，张女士的房产投资按现时资产不应超过45万元。自住房子现价60万元，由于属家庭自用，超过一点也无可厚非；但又购买一幢46万的房子，哪怕是给父母住，无论从投资还是从消费角度来看，都是不正确甚至是错误的。过高的房产占总资产的比例，一旦房产价格下跌，总资产就会大幅缩水。
张女士的汽车价值30万元，占总资产的21％，买进时46万，所占比例还要高。根据上海的交通情况和安全程度以及公司属于咨询类的性质，再加上养车的成本因素，看不出有买车的理由。另外，按张女士的现时资产总额，即便要买车，也不应该超过15万元。必须指出的是：买车是消费不算投资，且汽车会不断贬值。依张女士的情况，只有汽车供公司使用，公司给张女士报偿，才算得上投资，但从“现金流量表上”并没有租车给公司的收益，故46万买汽车是过度的提前消费。
解决的办法很简单，张女士可以把车租借给公司，公司每月付租金给张女士。从公司的角度，租金是支出，可以作为成本入账，冲抵公司所得税；从个人角度来说，张女士的汽车由消费转变为投资，又因为公司和张女士夫妇本是一家，租借给公司也不影响个人的使用。
张女士固定收益类投资（定期存款、国债、公司债、回购）为0，而一般积极型投资者应达到20％以上，即29万左右。结合宏观经济趋势，第四季度张女士可以考虑买一些公司债和操作回购品种，还可以购买银行的教育理财型产品和进行教育储蓄。教育储蓄的一大优势是能够免征20％的利息税，并且零存整取按照整存整取计息。由于“每一账户本金合计最高限额为2万元”，要多次分批存入，分为1年期、3年期和6年期。按照规定，3年期存款每月仅能存进555元，6年期存款每月仅能存进277元。
同时，对储蓄人的身份有硬性要求，如必须是家中有人处于非义务制教育阶段。投资教育理财产品则没有身份限制，也没有投资上限，但每一期理财产品有发售总量的限制。教育理财产品与人民币理财产品区别不大，不过在期限上可能偏向于中长期。另外，教育理财产品一般都是在开学前到期，与教育周期匹配。
张女士的股票（A股）买入时投入10万元，现值约5万元，占总资产的3。6％非常低，正常投资于股票的金额应为45万。由于国内A股市场持续二年半下跌，近期可以把投资的重点放在香港H股上最佳。
解决投资比例失衡的唯一方法：基于张女士夫妇每年的收入尚可，在今后的二、三年中，必须加大投资于金融类资产（债券、公司债、回购、教育理财产品、教育储蓄和香港市场的H股）的比例，严格控制房地产的投入。
除投资组合的比例问题外，张女士的投资组合中还存在投资品种单一的问题。张女士的投资中仅有A股和房产两项。投资品种少，风险不易分散，重资投入某个品种，一旦该市场走软，张女士的资产就会蒙受损失。过去的A股是一个例子，若房产再跌，张女士可能在房产上再次遭受损失。如果张女士能够在投资资产中加入固定收益部分，将能有效地分散风险。
3。 投资收益分析
从张女士目前的投资组合情况来看，未来投资收益的评估可能是：
1、 股票投资已经亏损了50％，损失很大。鉴于股市大盘所处位置以及近期仍在阴跌，张女士现有股票在短期内仍有亏损风险。
2、
到目前为止，张女士在房产上的收益为20％，情况较好。但目前房地产开始出现宏观政策的调控压力，相应的风险也在增加，因此如果不能及时获利的话，房产投资收益较难保证。
3、除非将车租给公司作为投资，否则汽车将继续大幅度贬值。
4、家庭保障分析
张女士的家庭情况处于由成长期向成熟期过渡的阶段，主要的保险需求体现在子女教育责任、自己的健康和养老问题等几个方面。
1、子女教育抚养责任：因为孩子将出国留学，近三年内学费和生活费至少需要人民币30万元，而费用的来源只能是父母的收入，因此张女士夫妇都应该购买保障型定期险种，各自保额均不低于20万元。
由于孩子没有社会医疗保障，同时孩子未成年自我控制能力差，为孩子保险应关注的重点是健康、医疗费用和意外。商业性的健康险保险责任非常全面，未成年人投保保费便宜，有的保险责任直至终身。选择主险之外，还可以为孩子选择一些医疗附加险，用于应对医疗费支出。商业性的意外险，无论作为主险还是附加险都是少儿保险中的必买产品。意外险保费相当便宜，一般一年一缴只有几百元，但保障金额却有好几万。
2、健康、医疗问题：因为夫妻双方都已经有社会统筹医疗保险，同时也曾投保商业医疗保险（从交费情况猜测应该是费用型或津贴型健康险），所以普通医疗问题应该对其生活质量不会构成冲击；应该注意的是重大疾病的问题，建议夫妻二人各购买保额为15万元的重大疾病类保险。
3、养老问题：张女士夫妇现在收入颇高，日常开支较大，所以对退休后的生活质量也会有较高要求。因此只有在养老问题上早做考虑，才不会造成生活质量的下降。建议张女士夫妇各自投保养老型险种，将来月返还额合计为4000元左右（未计算通货膨胀率）。
4、另外，目前张女士已拥有的商业性车辆保险可能存在重复投保问题，因为车辆险保额不可以超过保险标的的实际价值。如果以上问题存在，则张女士目前的保险费支出中有一部分是没有必要的。
五、家庭理财目标分析及建议
1、“孩子一年后将去美国留学，所以必须抽出一定资金作为保证金”：孩子15岁去美国应该是去上高中，每年费用估计在1。5万美金左右。一旦实施，至少在未来8年（3年高中、4年大学、1年研究生）的时间里，每年都有一笔巨大的开支，将使张女士夫妇增加金融类投资的希望成为泡影，是在买车后又一笔超前的过度消费。除非张女士夫妇收入翻番，否则会陷入“赚得多、用得更多”的窘境。
另外，中国基础教育（小学、初中、高中直至大学）的严格和扎实举世闻名，而且费用低廉，与留学海外的教育高消费相比，可谓价廉物美。放弃国内物美价廉的基础教育，反而浪费大量金钱去追逐质量并不怎样的国外基础教育，是按鱼翅的价格买粉丝的赔本买卖，因此强烈建议把孩子出国之事放到读研究生阶段再议。
2、“夫妇45岁以后计划每年出国旅游一次”，完全可以做到。不过每年是否一定要花2万元的旅游费用值得商榷。
3、“股票亏损的5万资金能尽快赚回来”：今次A股的下跌带有全国普遍性，非个人能力能够控制。如果张女士能够增加固定收益类的投资，损失相对�
