49万养大一个孩子(第二部分)-第9章
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行为经济学是一门实用科学，一个经济理论的出现最关键之处在于如何将它转化为现实生产力。但是到目前为止，我国的经济学家对行为经济学的研究还很不深入，更多还处于对理论的初级探讨阶段，与现实经济生活联系较少。
错误或过多的资产配置使人的心理承受能力下降，心理脆弱容易导致投资行为失常。为避免引发错误的行为决断，需要心理测试出人的风险承受能力，确定其能够接受的配置量。凯汇理财首次把获得诺贝尔经济学奖的行为经济学理论成果用于理财规划的心理测试，并且设计了诸如：
1）您喜欢的休闲运动通常是
1、例如海上运动、高空弹跳、登山等刺激活动
2、不排斥剌激；但首先要合乎安全
3、只想找个安静的地方不被打扰
2）如果股市下跌了30％； 您手中的股票也下跌了30％； 您将
1、再买入一些股票；摊低成本；等待股市恢复
2、持有； 不动
3、全部卖掉； 从此远离股市
3）与朋友聚会；聚会活动的安排
1、经常是以您的意见为主
2、大家一起讨论； 然后寻求共识
3、您不喜欢出主意； 以免做错了遭到责怪
······
等心理测试题目，根据测试的得分把投资者分为激进、积极、理智和保守四种类型。根据投资者属于何种心理承受能力类型，来确定资产配置的比例。比如积极型投资者，资产配置中现金类投资为10％，固定收益占20％，股票可以有50％，再加上房地产20％。另外，即使再保守的人也可以进行股票、房产等风险性的投资，保证资产有一定的增长速度；再激进的人资产组合中也应当包含固定收益产品，一旦蒙受投资损失还有东山再起的资本。只不过，两种类型资产配置的比例不同。
了解了行为经济学原理，知晓了“心理承受能力决定资产配置”后，在此基础上理财规划便可以顺利进行了。
理财规划第一步，理财师通过让客户填写基本情况表、现金流量表、资产负债表、贷款情况表、家庭保障表和理财目标要求等，收集客户的基本财务信息，进行“理”的工作，唤醒客户被遗忘的资产。第一步是整个理财规划的最初阶段，是对客户的个人、家庭财务状况一次“全面的体检”。在这个过程中基本数据的准确性十分重要，理财师必须仔细倾听客户的叙述，以免把客户的现金和资产情况归并到错误的栏目中。
理财规划第二步，进行理财心理测试，确定客户投资风险心理承受能力类型，并根据心理测试的结果决定资产配置比例。只有知道了客户的承受力，才不至干让他干“本分”以外的事情。
理财规划第三步，财务分析从宏观分析开始，高瞻远瞩地俯瞰与个人和家庭有关的宏观因素。理财师从众多的经济信息中找出与个人财务状况密相关的消息进行宏观经济分析，重点把握国民生产总值（GDP）增长率、通货膨胀率、失业率和政府政策等信息和变化动向，这些信息对就业、物价、股票市场、房价走势和国债价格都有重大影响。同时，必须确立“国家政策决定所有投资品种价格”的理念，凯汇理财曾经从央行收紧货币供应、收紧房地产贷款和上调存款准备金等诸多迹象中，运用政策分析，成功地判断了房地产价格2005年第二季度由盛而衰的转势。
理财规划第四步，由宏观分析进入财务比率分析。我们选择了偿付比率、负债总资产比率、负债收入比率等多项财务指标，来衡量客户资产在偿付债务、流动性和盈利性等方面的能力。比如，偿付比率（solvency
ratio）是客户净资产与总资产的比值，它反映了客户综合还债能力的高低。如果偿付比例太低，意味着客户现在的生活主要靠借债来维持，一旦债务到期或经济不景气时，客户的资产出现损失，则可能资不抵债，面临破产的可能；但如果偿付比例很高，也意味着该客户可能没有充分利用自己的信用额度，应该通过借款来进一步优化其财务结构。财务比例分析使理财师对客户家庭财务状况的好坏一目了然，有了为客户选择理财策略的重要依据。
理财规划第五步，现金流量分析遵循合理的“投资消费比例原则”（balance of investment consumption
ratio）和“重要性原则”（prioritizing your
need）。客户的收入资源有限，如果用于消费得多了，可用于投资的就少了，现时的消费减少了投资，就可能影响未来消费的需要。要考虑将有限的收入资源用于重要目标的实现，否则就没有将金钱用在适当的地方，实际上这就是我们中国人常说的“钱要用在刀口上”。
分析现金流量表，理财师首先应该将每个细分的指标在总收入或总支出中所占的比例计算出来，这样有助于了解客户的整体情况，并分析该指标的数值是否有调整的空间。无论是何种类型的客户，平时手中都应该保留数量合适的现金，并努力使其现金流量表上的结余是盈余而不是赤字。盈余表明客户在管理财务方面是较为成功的，并且不需要动用原有资产或借入资金来维持生活；如果客户的现金流量表上出现赤字，可以尝试采用增加收入、减少开支、或出售部分资产等措施来弥补赤字。
理财规划第六步，资产配置和投资组合分析是财务分析的重中之重。单一类型的投资不仅风险巨大，而且也无法达到客户的财务目标，只有金融资产与固定资产搭配相宜，股票、基金、债券、房产……各种金融产品投资比例合适，才是成功的资产配置和投资组合。在经济繁荣时，客户可以持有较高比例的非固定收益投资；而在经济萧条时，客户应减少这类投资的比例，以降低风险。
资产配置和投资组合分析，注重一年之内的短期债务，因为该类债务是短期内必须偿还的，客户必须具备足够的偿债能力。
客户的总资产要大于其负债，反之则证明该客户的财务情况相当糟糕。不借债一定好吗？一般来说客户应该保证其净资产为正数，并且不低于一定的数额，但是净资产并非越高越好，如果数值过大，意味着客户的部分资产没有充分利用。
理财规划第七步，通过收益分析，实事求是地评价至今为止的投资成功与失败，以及平时投资理财的水平。总结过去是为了更好地改变未来。
理财规划第八步，建立个人和家庭的防御体系。如果把投资作为理财规划中的进攻，那么理财规划还需要有坚固的防御体系，这个责任将更多地由保险来承担。不幸的是由于我们平时极端厌恶保险推销，因此必须对保险进行再认识。
有人提出有社会保障不就足够了吗？实际上社会保障只能够保证我们平时最基本的医疗救治和最低的失业待遇，只能保证我们退休以后有一个温饱的生活。如果要使我们的生活水平不至于因为退休下降太多的话，那么只有年轻时就购买商业保险，才能做到未雨绸缪。
保险规划一般包括确定保险标的、选择保险产品、确定保险金额几个过程。保险时必须考虑三个因素（1）适用性。自己或家人购买人身保险必须考虑所需保障的范围；（2）经济支付能力。人寿保险通常是一种具有储蓄功能的长期产品，具有投资性质，每年需交纳一定金额的保费，投保人必须确保每年有足够的资金，以支付每年的保费；（3）选择性。必须选择同类保险产品中最好的购买。
理财规划第九步，个人、家庭理财目标分析。理财目标可以分为短期目标，如控制日常生活开支，购买消费品和进行储蓄；以及长期目标，实现投资收益最大化，为退休养老做准备等。那么，什么是合理的理财目标呢？合理的理财目标一定是结合心理承受能力、根据开支情况和资产多少制定的力所能及的理财目标。那种“手中有100元，希望理财师能够理成亿万富翁”的要求，就不是合理的理财目标，而是不切实际的幻想。正确的做法应该是结合心理、开支情况和资产大小，制定力所能及的理财目标。
理财规划第十步，根据所有的分析，对症下药、量身定制新的投资与保障计划，重新安排平时的支出。至此，一个全方位的理财攻、防体系终于形成。
理财规划第十一步，再完美的规划也必须实施才能发挥它的作用。投资金融和非金融产品是实现理财规划的手段。选择投资品种，应当从独立视角出发，货比三家，经过比较研究，选择最具价值、最合适的投资产品。
睁开眼睛看世界，国内股票、海外股票、基金、回购、保险、房产构成了一个丰富多彩的投资市场。我们有多少投资机会？我们有无限的机会，关键看我们如何选择。
三 教育理财与理财规划
教育规划包括本人教育规划和子女教育规划两种，自我完善和教育后代都是人生重要的内容。因此，以实现教育规划为目的的教育理财作为理财规划的组成部分，与理财规划的其他内容一样有着同样重要的地位和作用。
作为一种特殊的理财，教育理财首先与宏观因素密不可分。这些宏观因素是家庭收入风险，教育价格飚升，教育产业化加大就业难度，专业含金量随时间改变、投资与回报可能不成比例等等……
上世纪九十年代初劳动用工制度的改革，使几十年捧惯 “铁饭碗”、过惯“均贫富”日子的中国人，突然要面对
“下岗”这一陌生而严峻的形势。在此后的二十多年里，社会贫富悬殊进一步扩大，一小部分人不用担心教育费用的支付，甚至不用发愁一辈子的开销；但是大部分人不仅要用不太宽裕的收入应付日常开支、买房置业、结婚生子、教育子女、退休养老，而且还要提防是否会失去这原本就不太宽裕的收入。然而，产业结构调整、市场竞争激烈、企业经营不善使家庭收入面临风险，“下岗”的阴影时刻笼罩着人们的生活。
另一方面，教育的直接成本——学费飚升。公立学校向公办民助看齐，民办学校向高档化、贵族化发展，甚至义务教育也变着法儿改头换面地收钱。私立幼儿园3岁孩子一年的费用可以超过大学的在校学生；八十年代一本432页售价仅1。35元的小说，现在的价格是20元，足足涨了14倍。剔除计划体制下的价格被放开和通货膨胀（实际上前几年还是通货紧缩）的因素，人为地哄抬价格还是主要原因。
始于九十年代中的教育产业化改革，宣扬自筹资金、自主办学改善教育条件的原则，赋予了学校自主乱收费的权力。从表面上看，自筹资金、自主办学减轻了国家财政负担，实际上国家必须提供公共物品的责任也一并卸下，结果是包括提供义务教育在内的学校都变成了没钱莫进来的“学店”。教育产业化使学校进行企业化经营，批量颁发学士、硕士学位。多一个学生，就多一份“人头费”，也就多一份效益。不以成绩而以收费为升学的依据，教育产业化生产了大量学士、硕士直接冲击就业市场，导致大学生、研究生就业难，毕业即失业，工资待遇一降再降。学生入学之前掏钱之时，学校描绘的500强大公司的职位和多少位数的月薪，早已成为天方夜谭、痴人说梦，变得遥不可及。
此外，现代社会科学技术的突飞猛进使知识更新日新月异、一日千里。今日所学并非一定能为明日所用，十年寒窗换来的专业知识，伴随着科技进步，含金量与时俱降。教育投资费用节节攀升，专业的生命周期却昙花一现，教育投资收益下降，投资回收周期延长，投资回报不成比例。凡此种种，说明目前宏观因素对教育理财存在着诸多不利的影响。
教育理财不仅受到宏观因素的影响，而其还与微观因素联系密切。就学时间、教育费用没有弹性，对孩子的资质需要花费多少无法预测，孩子的成绩学习水平决定父母开支，通货膨胀、教育投入的未来预期不确定等等……
孩子到了一定的年龄就要接受教育，入学时间不能随意推迟，不能像买房，如果一时财力不够可以延后几年。我国《教育法》规定儿童从7岁开始接受九年义务教育，一般18岁高中毕业进入大学。目前大学教育已经成为就业的最低门槛，也是父母必须提供给孩子的基本教育。因此，教育理财没有时间弹性。
教育费用由学校制定统一的收费标准，对任何学生一视同仁，不会因为学生的家庭经济条件富裕与否而有所差异。教育产业化改革后，孩子读大学的最大障碍已不是高考的分数线，很大程度上取决于父母的财力。虽然学校也可能提供奖学金，但有限的名额使要求获得资助的学生根本指望不上。国家助学贷款可以救急，但仍要负担利息。总之，由于教育费用没有弹性，教育理财一定要尽早打算。
“昔孟母，择邻处；子不学，断机杼。”“慈母手中线，游子身上衣。”中国的教育理念注重的是长辈对晚辈的教诲，主要从施教者的角度出发，很少考虑受教者的因素。然而，现代教育心理学的研究表明，虽然人人生而平等，但个人天资禀赋的差异却客观存在。并非望子成龙，孩子就一定能够成龙。孩子降生以后，父母很难马上预测出，根据这个孩子的天赋，需要多少教育开支？比如不太上进的孩子，在上学期间花费的家教、补习费用就要相对高些；升学考试，一旦成绩不佳但又想进入好的学校深造，父母便需要向学校提供大笔赞助费；有些孩子在某方面有天分，父母为了不埋没人才，可能要花更多的金钱来培养孩子。因为不管子女的资质好坏，事先都无法正确预测花费大小，所以教育理财应该从宽规划孩子的教育经费。
教育费用从筹集到使用，最长可以有20年的时间跨度，因此还必须考虑通货膨胀因素。虽然最近几年我国面临的是通货紧缩，但2005年CPI指数开始回升，最高时达4％以上，说明中国经济有走出通货紧缩重新步入通货膨胀的可能。反观改革开放二十七年中，通货紧缩只有一次，时间跨度才几年，其余年份均为通货膨胀期，最高的年份通货膨胀超过10％。对通货膨胀的考虑越充分，孩子的教育资金就越有保障；当然，过高的预测也不合适，因为那会增加父母的负担，使整个教育理财变得不切实际。
最后，教育投入的未来预期随着时代的发展变得越来越难以确定。笔者八十年代读大学时，认为一张大学文凭足够享用一辈子了，从未考虑过再接受本科以上的教育。但如今，学士不算学位，硕士满地都是，海归的留洋硕士亦不稀奇。展望未来，明日的博士会不会与如今的硕士一样多，会不会就业非博士不聘呢？教育投入未来何时是尽头实在无法预期。
总结教育理
