注会-梦想成真-全真模拟试题-第16章
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三、判断题
1．√
【解析】主要考核股票股利和股票分割的适用范围，一般地讲，只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围内。
2．√
【解析】放弃现金折扣的成本=1％/（1－1％）×＇360÷（50－20）＇=12。12％。因为短期借款利率为10％小于放弃现金折扣成本12。12％，企业应在折扣期限内付款。
3．×
【解析】因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额实现的边际贡献就是企业的利润，因为盈亏临界点销售额已经补偿了固定成本。
4．√
【解析】无风险利率=纯利率＋通货膨胀附加率，预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。
5。 ×
【解析】回收期法测算投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需的时间，但是该指标没有考虑资金的时间价值，在选择方案时只能起到辅助作用。如果几个方案是互斥方案，则采用净现值法选择最优方案；如果几个方案是独立方案，则采用内部收益率法或者现值指数法选择最优方案。
6。×
【解析】即付年金现值系数=（P/A，10％，5）＋1=＇（1－0。6209）÷10％＋1＇=4。791， 即付年金现值=500×4。791=2395。5（元）
7。×
【解析】敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，但是它不能直接反映变化后的利润值。
8。×
【解析】 公司特有风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如没有成功开发新产品等，这种风险可以通过多元化投资来分散。
9。 √
【解析】在产品的约当产量=100×（30×65％）÷50＋200×（30＋20×45％）÷50=195（件）
10。×
【解析】并非可以计量出利润的组织单位都是真正意义上的利润中心，从根本目的上看，利润中心是指管理人员有权对其供货来源和市场的选择进行决策的单位。尽管某些企业也采用利润指标来计算各生产部门的经营成果，但这些部门不一定是利润中心。
四。计算分析题
1。【答案】
（1）产权比率=2800÷（5600－2800）=1
权益乘数=1＋1=2
权益净利率=1000÷2800×100％=35。71％
（2）每股收益=1000÷1600=0。625 （元）
每股股利=1000×（1－60％）÷1600=0。25 （元）
每股净资产=2800÷1600=1。75（元）
（3）股票获利率=（0。25÷5）×100％=5％
股利支付率=1－60％=40％
股利保障倍数＝0。625/0。25＝2。5
（4）市盈率=5÷0。625=8，市净率=5÷1。75=2。86
（5）现金到期债务比=3000÷2000=1。5
现金流动负债比=3000÷800=3。75
现金债务总额比=3000÷2800=1。071
（6）销售现金比率=3000÷12000=0。25
每股经营现金流量净额=3000÷1600=1。875
全部现金回收率=3000÷5600×100％=53。57％
（7）现金股利保障倍数=1。875÷0。25=7。5
（8）按15％的市场利率企业负债总规模=3000÷15％=20000（万元）
理论上还可以借入资金数额=20000－2800=17200（万元）
（２）会计分录
借：制造费用 44420。93
管理费用 8579。07
贷：生产成本——辅助生产成本——供水车间 9000
——供电车间 44000
3．【答案】
（1） 本年净利润=（800－200×10％）×（1－33％）=522。6 （万元）
（2） 提取法定盈余公积金=522。6×10％=52。26 （万元）
提取法定公益金=522。6×10％=52。26 （万元）
（3） 可供投资者分配利润=181。95＋522。6－52。26－52。26=600。03（万元）
（4） 发放现金股利=600。03×16％=96。0048（万元）
每股股利=96。0048÷60=1。6 （元）
（5） 财务杠杆系数=800÷（800－20）=1。02564
已获利息倍数=800÷20=40
（6） 股票风险收益率=1。5×（14％－8％）=9％
投资者要求的必要收益率=8％＋9％=17％
（7）股票价值=1。6÷ （17％－6％）=14。55（元）
即当股票每股市价低于14。55元时，投资者才愿意购买。
4。【答案】
（1）收益的增加=（1000000－800000）×（1－0。7）=60000（元）
平均收现期=50％×0＋40％×30＋10％×60=18（天）
增加的应收账款的机会成本=（1000000÷360）×18×70％×20％=7000（元）
增加的管理费用=10000（元）
增加的坏帐损失=1000000×1×1。5％=15000（元）
增加存货占用资金的应计利息=2000×0。5×20％=200（元）
增加的折扣成本=1000000×1×50％×3％＋1000000×1×40％×2％=23000（元）
增加的应付账款而节约的利息=10000×20％=2000（元）
税前收益的增加=60000－（7000＋10000＋15000＋200＋23000－2000）=6800（元）
由于税前收益的增加大于0，所以应该改变信用政策。
（2）放弃现金折扣的成本（折扣期为零）=＇3％÷（1－3％）＇×（360÷60）=18。56％
放弃现金折扣成本（折扣期为30天）=＇2％÷（1－2％）×360＇÷＇（60－30）＇=24。49％
因为24。49％大于18。56％，而且大于资本成本（20％），所以对企业最有利的付款时间是30天。
（3）假设向银行借款的数额为X，年利率为15％，所以月利率为15％/12＝1。25％，则有以下等式：
10000×1=X－X×1。25％×3，解得：X=10389。61（元）
（4）企业应该选择放弃享受现金折扣的方案，因为投资收益率高于放弃现金折扣的成本，即对企业最有利付款期是60天。
5．【答案】
由于租赁期满后设备无偿交归该公司所有，所以，该租赁为融资租赁。设备的折旧、维护费用和预计净残值对于购买还是融资租赁取得的影响是相同的，所以，以上三项均与决策无关。
（1） 贷款购买设备
（2）融资租赁：
该公司每年年初应支付的租金
=4000÷＇（P/A，8％，9）＋1＇＋4000×4％÷10=567。96（万元）
现金流出的总现值=567。96×＇（P/A，8％，9）＋1＇=4115。9493（万元）
由于融资租赁的现金流出的总现值大于借款购买的现金流出的总现值，所以应该借款购买设备。
五、综合题
1．【答案】
（1）该债券的发行价格
=12000×3％/2×（P/A；2％；10）＋12000×（P/S；2％；10）
=180×8。9826＋12000×0。8203
=11460。47（万元）
（2）A公司符合发行可转换公司债券的条件
①本次可转换债券的发行额为11460。47万元，超过1亿元
②发行前的净资产=80000÷2=40000（万元）
发行前的累积债券余额=40000×10％=4000（万元）
发行后累积债券余额=4000＋11460。47=15460。47（万元）
发行后累计债券余额占公司净资产额的比重=15460。47/40000×100％＝38。65％低于40％的上限。
③转换公司债券的利率低于银行同期存款的利率水平。
（3）假设发行价格为12000万元时的到期收益率为2R，则下列等式成立：
11000=12000×3％/2×（P/A；R；10）＋12000×（P/S；R；10）
当R＝3％时，12000×3％/2×（P/A；R；10）＋12000×（P/S；R；10）＝10464。64
当R＝2％时，12000×3％/2×（P/A；R；10）＋12000×（P/S；R；10）＝11460。47
（R－2％）/（3％－2％）＝（11460。47－11000）/（11460。47－10464。64）
R=2。46％，故2R=4。92％
发行价格为11000万元时的到期收益率为4。92％。
（4）股票发行溢价倍率＝折股倍数＝1/70％＝1。43
股票发行价格=1。43×1=1。43（元）
流通在外的股数=45000×70％＋8500=40000（万股）
（5）可转换债券转换为普通股后的流通股数=40000＋6000/4=41500（万股）
每股盈余=8075/（45000×70％＋8500×3/12＋1500×2/12）＝0。24（元/股）
每股股利=4980/41500＝0。12（元/股）
留存收益比率=（8075－4980）/8075×100％＝38。33％
市盈率=6/0。2=30
（6）股票的预期收益率=0。12×（1＋4。5％）/6＋4。5％＝6。59％
（7）股票的必要收益率=2。5％＋1。2×（5％－2。5％）＝5。5％
（8）由于5。5％＜6。59％，故购买。
2．【答案】
（1）2005年的净利润=（100000＋20000）×10％=12000（万元）
应分配的股利额=12000×50％=6000（万元）
（2）变动资产销售百分比＝2％＋8％＋10％＝20％
变动负债销售百分比＝5％＋13％＝18％
2005年外部追加的资金=20000×20％＋10000－20000×18％－120000×10％×50％=4400（万元）
（3）债券的发行价格=1000×8％（P/A，10％，5）＋1000（P/S，10％，5）=303。264＋620。9=924。164（元）
债券的资本成本的计算如下：
924。164=80×（1－30％）×（P/A，i，5）＋1000×（P/S，i；5）
当i＝8％时，80×（1－30％）×（P/A，i，5）＋1000×（P/S，i；5）＝904。1912
当i＝7％时，80×（1－30％）×（P/A，i，5）＋1000×（P/S，i；5）＝942。6112
（i－7％）/（8％－7％）＝（942。6112－924。164）/（942。6112－904。1912）
所以资本成本i=7。48％
中华会计网校2005注会财务成本管理模拟试题2005年财务成本管理模拟试题（二）
一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应的位置上用2B铅笔添涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）
1、某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33％，则该债券的税后资本成本为（ ）。
Ａ．3。64％ Ｂ．4。05％
Ｃ．2。41％ Ｄ．3。12％
2、某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0。2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合收益率的标准差是4％，则风险价格和该股票的贝他系数分别为（ ）。
Ａ．4％；1。25 Ｂ．5％；1。75
Ｃ．4。25％；1。45 Ｄ．5。25％；1。55
3、某企业生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，分离后即可直接销售，本月发生联合生产成本978200元。该公司采用售价法分配联合生产成本，已知甲、乙、丙三种产品的销售量分别为62500公斤、37200公斤和48000公斤，单位售价分别为4元、7元和9元。则甲产品应分配的联合生产成本为（ ）万元。
Ａ．24。84 Ｂ．25。95
Ｃ．26。66 Ｄ．26。32
4、某种产品由三个生产步骤组成，采用逐结转分步法计算成本。本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为3000元，第二生产步骤转入第三生产步骤的生产费用为5000元。本月第三生产步骤发生的费用为4600元（不包括上一生产步骤转入的费用），第三步骤月初在产品费用为1100元，月末在产品费用为700元，本月该产品的产成品成本为（ ）元。
Ａ．9200 Ｂ．7200
Ｃ．10000 Ｄ．6900
5、某公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为6元，权益乘数为3，资产净利率为30％（资产按年末数计算），则该公司的每股收益为（ ）元。
A、4。6 B。5。4
C。5。2 D。4。8
6、某商业企业2005年预计全年的销售收入为4000万元，假设全年均衡销售，按年末应收账款计算的周转次数为10次，三季度末预计的应收账款为500万元，则第四季度预计的销售现金流入为（ ）万元。
A。600 B。1100
C。850 D。980
7、A、B两种证券的相关系数为0。6，预期报酬率分别为14％和18％，标准差分别为10％和20％，在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为50％和50％，则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为（ ）。
A。18％和14。2％ B。19％和13。8％
C。16％和13。6％ D。16％和12。4％
8、某公司具有以下的财务比率：变动资产与销售收入之比为1。6；变动负债与销售收入之比为0。4；计划下年销售净利率为10％，股利支付率为55％，该公司去年的销售额为200万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且所有的资产和负债都会随销售的增加而同时增加，则该公司的销售增长率超过（ ），才需要向外筹资。
A。4。15％ B。3。90％
C。5。22％ D。4。6％
9、当证券间的相关系数小于1时，二种证券组成的投资组合，分散化投资的有关表述不正确的是（ ）。
A。分散化投资发生必然伴随投资组合机会集曲线的弯曲
B。投资组合报酬率标准差小于各证券报酬率标准差的加权平均数
C。表示一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的增长成同比例
D。其投资组合的机会集是一条曲线
10、有关企业的公平市场价值表述不正确的是（ ）。
A。企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个
B。一个�
