欧奈尔:证券投资二十四堂课-第13章
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我们通过对前几年牛市启动前的技术特征分析，我们发现，用周K线的K、D值来判断大盘是否见底非常有效。
沪市启动前指数与周K、D值对照表
时间 上海综合指数 周K值 周D值
1996。1。26 525。57 7。03 6。65
1999。2。9 1090。08 16。80 21。25
1999。12。30 1366。58 9。71 10。40
从上表我们可以看出，如果上海综合指数周K线进入了超卖区，周K、D值在20左右或以下，那么，我们完全可以作出这样的判断，大盘不仅将走出熊市，即将迎来大牛市。
当周K、D值处于超卖状态，且在底部发生金叉时，那么，我们可以肯定大盘即将反转，是投资者买进的好时机。1996年1月26日这一周，上证综指周K、D值不仅严重超卖，而且出现了金叉，从这一周开始，大盘不断向上，行情一直延续到1997年5月份，走了一年半的牛市。1999年12月30日这一周，上证综指周K、D值也同样处于严重超卖状态，且出现了金叉，从这一周开始，大盘开始走牛，行情一直延续到2000年8月份，累计涨幅达770点（见上证综指周K线图）
上证综指周K线图
在运用KDJ指标判断法时，最好是将它与其他因素综合起来进行判断，如此，我们就可以做到万无一失了。
大盘底部一般有再次确认的情况，投资者在大盘第二次探底时大量建仓一般是比较安全的。大盘在大幅度下跌后第一次力度较大的上涨，通常可以被认为是市场筑成功的第一个信号。如果这种上涨保持了一段时间，而且指数每天都有不俗的涨幅，并且在止跌后的四五天，成交量一天比一天放大，这应该是大盘筑底成功的第二个信号，也是比较好的买入时机。
我国股市爆发力比较大，行情来得都比较快，在大盘见底之时，如何选择领涨股也非常重要。一般来讲，领涨产生于牛市来临之前，或者说，在大牛市来临之前，领涨股已经初具雏形。它们在大盘下跌时通常表现为不跌反涨，或者横盘整理、跌少涨多，如上海梅林在大盘下跌时，它已开始上涨，在1999年2月30日大盘启动时，它已有15％左右的涨幅，在大盘走牛时，它的股价涨了300％。海虹控股在1999年6月30日1999午12月29日大盘半年的下跌过程中，其股价基本上没怎么下跌，大盘一旦走牛，其股价马上开始拉升，涨幅达360％（见上页海虹控股日K线图）。
海虹控股日K线图
当然，领涨股的选择要结台当时的市场热点进行综合研判，投资者绝不要以为其股价偏高而不敢介入，实际上，其行情才刚刚开始，后面还有很大的上升空间。
第十五课选股原则的综合运用
本课对在进行购买前如何全面评估一只股票进行了深入分析。对于选股，我有许多原则．这些原则全部建立在我对自1953年我的方法有60％是基础分析法。因为我只想投资于那些拥有独特的新产品或真正服务得好的公司。我寻找那些真正的市场领导者，那些在本行业中处于第一位，拥有竞争优势或根本就没有竞争对于的公司。一旦你确认大盘处于上升趋势中，你就应当考虑如下因素：
1．该公司当季每股盈利增长是否在25％以上？该公司的利润最近几个季度是否以加速度增长？该公司近六到十二个季度以来盈利增长是否在50％、100％甚至200％以上？其下季度盈利增长估计是否可观？其过去几个季度的盈利增长是否超出了预期？如果该公司为成长型公司，其过去三年每年盈利增长平均是否有25％或更多？该公司的市盈率是否已达80或更高？
2．如果某股票重拾升势，在过去两个季度中，它的盈利是否已有强劲增长？或其过去有无一个季度的增长十分强劲，使得其一年内的每股收益达到了其过去的峰值？其未来两年内的盈利估计是多少？
3．该公司过去六到十二个季度的销售增长是否强劲？这种增长是否以加速度进行？
4．该公司当季的税后利润率是否达到了其过去的峰值？多个季度以来其税后利润率是否呈增长趋势？该公司的利润率在同行业中是否最高？
5．该公司的年税前利润率是否在18％以上？（如果该公司处于零售行业，税前利润率可略低）
6．该公司的股本收益率是否在20％到50％之间或更多？其股本收益率是否在行业中最高？
7．该公司的销售情况、利润率和股本收益率是否可以被以来成功的股票分析的基础之上。
评为A或B级？如果是这样，该公司将是位居于股市前40％的公司。
8．该公司的管理层持有本公司的股票吗？
9，该股票位于合理的价格区间内吗？对于纳斯达克股票来说，合理的价格区间在16到150美元，纽约交易所为20美元以上。切记，真正的市场领导者，如思科、沃尔玛、微软、人民软件和Amgen，都是在底部价格为30到50美元间启动的。价格是股票质地的基本反映，好股票不会是廉价的股票。
10．该股票属于股市中曾经处于领导地位的行业吗？如零售业、计算机和技术业、制药和保健业或体闲娱乐业。其所属行业现在在市场中处于前五名吗？
11．市场目前热衷于大盘股还是小盘股？你必须顺应市场潮流而不足同其作对。
12．市场目前看好哪一个板块？消费品还是高科技？成长型、周期型（其股价跟随经济周期的波动而变动）还是防卫型（食品、日常用品等所有人每天都要消耗的物品）股票？新公司还是老公司？
13．该公司的产品是否因应用了新科技而能使人省钱、解决某些问题或节省时间？该公司是否有一项新的医药技术？该公司的产品是否有很大的需求或被广泛地喜爱？该产品是否为需要重复消费的？
14．该公司的订单是否上升？公司的开工率为多少？该公司未来成长率预计为多少？
15．最近是否有操作较好的基金买入该公司股票？因为较好的机构投资者在买入前都会做大量研究。
16．你对该公司的业务确实了解吗？你见过或用过该公司的产品或服务吗？你对一个公司了解的越多，你购买其股票的胜算就越大。
如果以上的答案都是肯定的，那么你面对的确为一家好公司，剩下的40％就是技术和时机分析了。一个好的联赛垒球手需要的不仅仅是一个快球，他同时也需要一段漂亮的弧线和一个上升角度，更重要的是，良好的控球能力。成功的投资者同样需要不止一件工具。
1．通过阅读每日图表来找寻你的目标股票中哪些正在形成有效的底部，并正在建仓以及临近买入点。
同时分析每周价量运动。写下你要买人的价格。首次买入后．确定如果该股票表现良好，你将少量补仓的价格区间。我通常在首次买入的股票价格上涨2。5％到3％的区间内补仓。
如果在你首次买入后，某股票下跌了8％，你应当以月前市场价格卖出以避免更大的损失。
2．当某只股票从底部启动时，其当日交易量应增加50％。
3．股票的底部形态是“有柄的杯子〃、“双底”还是“平底〃？如果任何一个都不是，该形态有可能无效。
4．该股票的相对价格强度得分在80以上吗？其图表上的相对趋势线尾否呈上升趋势？
5．投资组合管理：尽量持有你的组合中表现良好的股票及售出那些表现不佳的股票。那些位于有效底部和价格接近新高的股票优于价格接近新低的股票。
6．分析股票的月走势图，判断其是否在走出数年内的长期底部。
本课要点
●一旦你确认市场处于上升趋势之中，你所需要的就是选择质地较好的股票；
●潜力股应当是那些销售和盈利都有强劲增长的公司，并有增长的利润率和较高的股东权益收益率（17％以上）；
●《投资者商报》能在选择股票方面助你一臂之力。
点评
从目前我国股市情况来看，股票上涨主要有三种类型：第一类为主业上升型。这类公司致力于公司的主业，潜心做好主业，使公司的产业的业绩能够得到提升，从而带动股价的上涨。这类股票的上涨，不是炒它的成长性，就是炒它的业绩。第二类为题材型。这类股票的上涨主要是依赖其独特的题材，如买壳上市、资产重组、主业变更以及投资重大项目，等等。这些题材一般都经过主力精心策划，选择适当的时机推出，使不明真相的投资者误以为市场造就了股票的上涨，实际上，每只股票的上涨都是主力精心策划的结果。第三类小盘股型。由于历史原因，沪深股市有许多的袖珍股，他们的流通股在3000万股以下。这些股票由于流通盘小，流通市值不大，因而很容易被庄家相中，即使它们没有独特的题材，也没有良好的业绩，但常常具有良好的市场表现，涨幅总是超过绩优股，因为它们很客易被调控。
回顾多年来的市场情况，第一种类型的股票在我国股市中仅占很少部分，一般在10％左右，因为我国上市公司的业绩实在太过平凡，主力也不想轻易介入，由于绩优股难形成主流热点，以致于一些业绩确实比较好的股票也常常难以得到正常表现。给投资者的感觉总是：绩优股比不上题材股。第二类股票是我国市场的主流，一般在80％左右。由于我国上市公司经营业绩平平，绩优股太少，市场主力不得不倾心于股票的题材包装。这样，我们平时所接触的股票基本上都是题材股，投资者看到一只股票上涨总是要猜测其背后的题材。由于题材股在我国市场中的普遍性，所以，对题材服的把握常常成为投资者成功的关键。实际上，也正因为股票题材的多样性和隐蔽性，使得股票投资变得异常复杂，增加了许多的不确定性。
对绩优股的投资，主要是看公司的基本面，按欧奈尔的选股原则去把握是完全适用的，在此不再赘述。关于题材股的选股原则，既无规律可寻，也难以把握。在此，仅根据我们的经验作一点简单的介绍。
一、从历年市场的大黑马情况看，黑马产生的首要条件就是股本结构要适中，在今年以前，黑马大多出现在流通盘6000万股以下，总股本1。5亿股的股票中，今年以来，黑马范围以扩大到流通股1。2亿以下，总股本2亿以下的股票，以此推算，下一渡行情黑马的股本规模可能适当扩大。
二、大黑马的股价不能太高，如果你去查看历年大黑马的股价走势图，你就会发现，这些股票大多是从8…15元的股价开始起步的，亿安科技、中科创业、南开戈德、通化金马，等等。
三、行业前景转好，有被市场挖掘的题材，或者是行业前景不明，面临重组机遇。科利华、全兴股份等。
四、公司主营不突出，跨行业经营，资产容易处置的股票容易出黑马。如果再加上股本结构比较小，那绝对就是一只上佳的股票。
五、该公司的管理层是否持有服票，公司的性质是民营还是国有。一般来讲，民营企业的老板比国有企业的要活络，尤其是当管理层持有大量的股票时更是如此。
当然，题材股的炒作也有一定技巧，投资者应该综合分析判断。
第一，对题材股的炒作，不能看公司的基本面，要避免进入绩优股的选服误区。许多投资者将F10的有关资料作为选股参考，实际上这是不正确的，炒题材股更是如此，因为F10上的资料反映的仅仅是公司的历史，而股价则是反映公司的未来，以历史资料判断未来，这本身就是一个矛盾。再说，庄家也没有这么傻，会让你这样轻易赚钱。
第二，炒题材股，要注意题材与价、量之间的吻合，任何题材都会反映在股票的价量上，没有价量的题材不可能成为好题材。选股时，最好以题材确定股票，然后通过技术分析确定最佳买点。
第三，炒题材股要注意快进快出，以短线炒作为主。
第四，要结合市场热点选择题材，再好的题材，如果不能迎合市场热点，也难有很好的表现。
第五，要与外界保持广泛的联系，从多方面映印证
题材准确性，尽量了解题材的深度。
第十六课如何在证券媒体上寻找投资机会
《投资者商报》不仅仅是份报纸，它也是重要的研究工具。本课将告诉你如何在媒体中发现成功的投资机会。
教你读证券报刊
首先你应该浏览关于大市的简短评述，前日标准普尔和道？掠斯工业指数的收盘价，纳斯达克和纽约证券交易所的交易量——这些都出现在每天的头版上。这将有助于你迅速把握大势。头版和二版的“十大新闻”和“每日焦点”是为那些工作繁忙的读者设计的，以使他们能迅速地了解每日的重大新闻。这些都是值得一看的，尤其是你没有时间阅读晨报以及因为太累而不想看晚间新闻的时候。
接下来，你应该跳到“新美国”版面。这里介绍那些新兴企业的激动人心的故事，你将来可能会用得着。在这里可以找到许多未来成功股票的原始资料。当市场看好科技股时，“计算机和高科技”版面能让你了解该行业中最好的公司。
“如何运用《投资者商报》的公司评级系统”一栏位于纽约证券交易所和纳斯达克股票列表之前，这是你绝对应当研究的。这有助于你更好地理解和运用《投资者商报》上所有的去芜存菁的挑选股票的方法。
该系统由五个评级体系构成。
第一个是每股收益（EPS）评级。
第二是相对价格强度（RS）评级。这两个评级都是从1到99，99为最好。一支好股票，这两项得分都应在80分以上。一高一低是不行的。
第三项是行业相对强势评级，该指标评估某股票所处行业过去六个月来的价格表现。如果你买的股票处于市场领涨板块中，那么，你成功的可能性会更大。
第四项是销售、利润率和股东权益收益率（SMR）评级。
第五项是建仓／出货评级。该指标判断过去13周内某股票是在建仓还是在出货。
最后二项的打分由A到E。如果某股票在第二和第四项上的得分为A，则其在市场上位于前20％，如果得分为B，则位于前40％，以此类推。第五项的指标含义略有不同：A和B意味着大量或中等程度的建仓，C意味着买卖力量持平，D、E则意味着大量或中等程度的出货。
投资者应当如何运用证券媒体上的评级体系和图表？
应当避免投资于EPS和RS得分在70以下的公司。如果某股票的得分中有几个D或F，也不应投资。最好的公司的得分至少都应该是B。
我每天都关往纽约证券交易所和纳斯达克股票列表，寻找那些价格上涨了一美元以上或是创了新高的股票，留意其公司名称、收盘价、价格变动和交易量变动率，然后，圈出将来可能会做进一步研究的我所感兴趣的股票。这使我能够了解和把握新的股票动向。
“52周以来的高价股和低价股”也是值得一看的。在“行业〃专版上，该栏目使你了解市场上领先的五个板块内最强的股票。此外，“盈利”版面上的“最多上升”一栏是你寻找报告有大量盈利增长的公司的好地方。
每日你还应当研究“大资金流向”一栏，不寻常的交易造变化表明了大资金的流进和流出情况。如要进一步了解领先的基金可能会增加那些股票的头寸，还应研究“共同基金”专版。
如何利用整版的股票走势图？
我也浏览纽约证券交易所和纳斯达克行情版面的“新闻股票”的小图表。这些图表反映的是那些正在创新高、接近新高或交易量有大幅增长的股票的一周价格走势。我圈出那些价格形态看来不错的股票，然后，对其中一些作进一步研究。我使用图表服务来帮助自己判断买入时机是否成熟。我们的图表服务来源是很广泛的，例如“每日图表”，其网址为dailygraphs
每周五的“一周概览”你也不应错过。该处按行业表现列出了所有EPS和R
