中国人财富保卫方略:反热钱战争(张-第4章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
quot；天作之合"；，其轰动性和戏剧性不亚于当年香港财政司司长梁锦松与"；跳水皇后"；伏明霞的传奇婚姻。而现在，当年传奇婚姻的男主角变身为"；红娘"；，作为黑石的中国区负责人直接促成了中投与黑石的联姻中投30亿美元参股黑石10％的股权，没有董事席位，禁售期长达4年。
当事人当然可以有各种理由为这个"；豪门婚宴"；辩解。比如下述种种：
PE是全球金融市场中"；最具前途"；的"；朝阳行业"；。尽管整个PE行业的历史不长，它起始于1980年代，短短20多年内，由最初不起眼的"；非主流投资方式"；（Alternative Investment），发展成为今天对全球金融和产业最具支配力的一个行业。惊人的赢利能力不仅使PE们自身富可敌国，可以动辄撬动数百亿美元的资金对巨型企业展开友好或敌意的并购，也使包括中国在内的主权财富基金（主权财富基金：Sovereign Wealth Funds，简称SWFs。所谓主权财富，与私人财富相对应，是指一国政府通过特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式持有的公共财富。主权财富基金是由拥有主权财富国家设立的通常独立于央行和财政部的专业投资机构管理这些基金。截至2008年初，全球主权财富基金管理的资产累计达到2万亿～3万亿美元，其中绝大多数分布在石油输出国家及出口导向型的经济体中）拜倒在它们的石榴裙下。
黑石本身有着辉煌的战史。自创始以来的22年里，黑石的年均收益增长率达到30？8％，人均资产管理规模超过2亿美元。如今，黑石拥有52名合伙人和750名雇员，控制着47家公司，每年有超过850亿美元的收入。2006年，它还力压KKR和凯雷，被《财富》评为全球最大的PE。
黑石CEO施瓦茨曼在美国有着极深的人脉关系。他1965年考入耶鲁大学，和美国现任总统布什同住在达文波特学院的一个宿舍楼里，与布什都加入了著名的社团组织"；骷髅会"；。据说两人的关系至今还很紧密，施瓦茨曼把他与布什的合影挂在家中的显眼位置……
可遗憾的是，在现实残酷的金融市场上，这一段"；王子"；与"；公主"；的美好童话故事，没有应验"；从此，他们开始了幸福美满的生活"；的经典台词。黑石2007年6月21日于美国纽约证券交易所上市后，就踏上了跌跌不休的通道，截止到2008年3月，中投的30亿美元的投资因为黑石股价大跌和美元贬值，其投资损失率一度超过50％，堪称同期最失败的国际大笔投资。而且从某种意义上说，这场童话般的婚姻从新婚伊始（黑石上市的第一天）就开始了丑陋的背叛，黑石的CEO施瓦茨曼很快变现了价值6。77亿美元的股份，赚得盆满钵满，而中投却只能眼睁睁地看着投资不断缩水，因为"；结婚协议"；规定，中投公司4年后才能有套现的机会。
被某些当事人拿来自慰的是这是一项长期投资，不以短期账面盈亏论英雄，其潜台词是，说不定4年后，黑石的股价会大涨呢！可是与这种看法相反的是，2007年6月，英国著名经济史学家和投资银行家、经典名著《投机狂潮》的作者爱德华·查斯勒（Edward Chancellor），于2007年6月在专业投资杂志《机构投资者》（Institutional Investor）的专栏"；无效的市场"；中，发表了一封信，它是模拟施瓦茨曼的口吻写给广大股东的信，落款日期是2012年6月1日。这封信写道："；各位亲爱的股东：我代表本集团全体基金管理人，荣幸地提议，以每股15美元的价格现金收购所有流通股股份，此条件同样适用于中国政府持有的股份。考虑到目前本公司股价，此收购方案保障了流通股股东的利益。此收购计划完成后，黑石集团将从纽约证交所退市。"；
＇9＇第9节：预警金融大地震（9）
大师的想象力固然丰富，但恐怕没有人会认为查斯勒先生虚构这封耸人听闻的信是在莫须有地"；恶搞"；这位"；善搞"；的作家因为在1999年出版的《投机狂潮》一书和专栏中曾准确预言了高科技泡沫的破灭。也是这位仁兄，在其2005年2月出版的《信贷巅峰时刻》（Crunch Time for Credit）一书中预言，美国和英国的房地产市场"；看上去非常脆弱"；，可能因利率上调而崩溃，届时借款方会遭受损失，大量不良贷款使得贷款方的资产负债表不断恶化，终将引发信贷危机，某些情况下，还可能引发全面的银行危机。
查斯勒预测黑石退市的理由是，宏观经济条件不断恶化，信贷市场非正常波动，并购行业面临的日益严苛的政治和法律环境等等，共同铸成了如今被称为"；私人股权泡沫"；的结局……
这一连串中国资本巨头折戟国际市场的根源何在呢？在笔者看来，从QDII出海严重亏损、中信险些失足贝尔斯登到中投惨败于黑石。其决策过程固然有偶然因素，比较复杂，但归根结底的失误在于，决策者缺乏两个战略能力：第一，没有从战略的高度认识到，以美元为核心的现行国际金融秩序正在崩溃、破碎和重建之中，在这个以百万亿美元当量计的大崩溃中，不要说是中投投资黑石的30亿美元，就是中国所有外汇储备全部投进去，也不足这个"；血盆大口"；一口吞下的，中国投资的战略方向是应当想方设法摆脱美元，防止被这个庞大的"；泰坦尼克号"；拖入水中，而不是扑上去搂住美元，要和美元做"；同命鸳鸯"；；第二，它们没有符合为中国金融要为中国世界工厂可持续发展保驾护航的主要战略使命。在两个基本战略的方向迷失之下，其投资失误是非常合情合理的。诚然，这种战略性失误对由"；摸着石头过河的探索阶段"；向"；科学发展观"；系统战略立国转变的中国来说，有其现实必然性与合理性，也不全是这些投资者的责任。
相形之下，2007年10月，中国工商银行对于南非开发银行的相对控股20％的投资，战略上方向正确，决策相当明智，执行上非常有力，是一场漂亮的跨国金融并购，为中国帮助非洲进行战略资源开发布下了非常重要的滩头棋子；2007年11月，平安保险悄然收购了比利时富通保险4。2％的股权，成为其最大单一股东，2008年4月，进而收购富通资产管理公司50％的股权，为中国金融业赢得了第一个全球综合性资产管理平台。这两项投资均可圈可点。当然，平安保险所付代价不小，仍在继续接受考验。
然而，总体而言，中国资本羊群的领头羊们中国的主力金融机构在这一轮试图拓展国际生存空间的博弈中，遭遇了国际游牧者的"；伏击"；，这也包括国家开发银行对巴克莱银行的收购，在总体表现上进退失据，甚至出现一些恐慌情绪，对领头羊们的信心造成了较大打击。
跨洋作战挫败的后果是相当严重的，它不光是数十亿美元的损失问题。更麻烦的是，中国金融领头羊们的最大软肋也彻底暴露在游牧者的凶悍目光之中它们绝大多数仍然只具有国内投资的能力，而缺乏海外投资盈利的能力，它们的资本出入境和决策的手脚深受国有体制限制，甚至现在连保险公司都没有购买黄金这种对冲美元危机的最重要资产的权力。这就像一个人只能单腿和单手与灵活敏捷的游牧主力军人较量一样，当大决战最后到来的时候，这种先天的缺憾很可能会被对手利用，对我们进行连续的重拳打击。
接下来的一个极为重要的问题是，假如"；美元大崩溃"；真的降临了，在中国金融最重要的战略突围方向上，即中国对冲美元崩溃的"；生门"；黄金上，我们能否掌握先机呢？
？
黄金期货多头被清洗
在黄金市场上，情况也不容乐观。
尽管2001年开始，民间经济学家刘军洛先生就私下里不断写信，向有关部门建议大规模增加黄金储备，然未受有关部门重视。2005年7月29日，《第一财经日报》刊发《专家建议中国大规模增加黄金储备》的文章，首次在媒体上公开建议中国央行大规模增加黄金和石油储备，此后不断多次建议增加黄金储备，但遗憾的是，也未引起有关部门的重视。2008年初。央行公布的数据表明，中国的黄金储备仍只有约600吨。在这个过程中，黄金的价格已经由2001年的250美元/盎司，2005年7月的429美元/盎司上涨到了2008年3月17日的1033美元。
这让我们有些难以理解。美国，其美联储的储备资产中，超过70％比例的是黄金，总量从未低于8000吨，近年来一直在悄然增加；在欧盟主要大国中，黄金的储备一般都高达50％以上，总量超过1万吨，近年来随着欧元不断升值，他们利用越来越贵的欧元更大量地购买黄金。要知道，黄金是当前世界最便宜的物质商品，在1980年的时候，它就达到了850美元/盎司的价格，那时的石油价格最高为35美元/桶。而今，石油的价格已经上涨了4倍，但黄金仅仅略高于28年前，更不要说，这28年来美元一直处于对内通货膨胀、对外贬值的过程中。
更为重要的是，黄金是经过几千年人类历史证明了的最诚实的货币，即使在过去30多年中美元独霸天下的时期，它仍然是各国央行武器库中最重要的战略威慑力量相当于货币金融领域的"；核武器"；，而且这种"；核武器"；价格低廉：2001年，1000吨黄金的价格仅88亿美元，2005年7月1000吨黄金的价格仅151亿美元，即使在2008年6月，1000吨黄金的价格（以900美元/盎司计）也仅为317亿美元，而中国2007年实际增加的外汇储备就高达7019亿美元。中国目前的600吨黄金储备仅占外汇储备比例的1％左右，这与一个正在崛起的大国地位是非常不相称的，而增加黄金储备付出的金钱非常有限，但它的战略意义极其重大。让有识之士不能理解的是，有关部门为什么一再拒绝增加黄金储备。如果说央行增加黄金储备容易引起国际投资者高度关注，并借机炒作黄金价格，难以成功实现的话，可为什么它要限制国内金融机构投资黄金呢？黄金作为长期最保险的资产，国内保险公司竟然没有资格去买它。
＇10＇第10节：预警金融大地震（10）
更不可思议的是，在世界各国对黄金储备和黄金矿产像保护眼珠子一样爱护的情况下，2003年，有关部门居然出台了对外资开放内地黄金白银等贵金属矿产的政策，允许外国资本参股和控股中国的黄金矿产，结果中国的大型金矿受到了国际资本大量收购。"；到中国淘金去！"；自从马可·波罗在13世纪，将他笔下的中国描述成"；黄金遍地、世界上最富庶繁华"；的东方神奇国度后，这句话就成了700多年来，中西交往史上的重要主题之一。
但早期的西方冒险家们或许没有想到，他们的后代在21世纪初期的中国大地上，确确实实找到了金矿，而且不止一座，有的储量还大得惊人。总储量很可能超过300吨的云南东川博卡金矿，以及已探明储量超过100吨、曾号称是"；亚洲最大金矿"；的贵州烂泥沟金矿，开采权也为外资所掌控。
这种一国最重要的金融战略资产金矿被外资以非常低廉的价格绝对控股，这在国际上都是骇人听闻的。本质上，这相当于一个人把家里最重要的保险箱的钥匙廉价卖给了外人。
在通过外汇储备购买、金融机构购买的道路不通，甚至通过出让黄金矿产不断造成我们货币金融战略武器库的武器流失后，黄金这个最好的反击美元贬值、通货膨胀，捍卫国民财富的武器，只剩下民间普通百姓购买的防守反击手段了。其中有三类主要产品：一是实物黄金，二是期货黄金，三是纸黄金。
对于黄金投资，笔者从来不推荐纸黄金（纸黄金指黄金的纸上交易；投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的"；黄金存折账户"；上体现；而不涉及实物金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润）因为买黄金就是要买实实在在的实物真金纯度为99。99％的国际标准金条。而纸黄金是一种黄金票据，它徒有黄金之名，而无黄金之实，它的所谓上涨溢价也要靠搭实物黄金价格上涨的便车，而黄金价格的上涨，必须靠越来越多的人，越来越多的资金购买黄金实物才能推动起来。购买纸黄金的本质不是购买黄金，而是购买建立在现货黄金价格变动上的美元交易，实际上是购买美元，追捧美元，会变相增强美元的力量，也就是增强了相对打压黄金的空方力量。
更何况在纸黄金中，特别是海外的保证金交易中，10倍、50倍，甚至100倍的保证金放大效应会严重刺激投资者的贪婪和投机，频繁的买卖交易不仅大大增加了纸黄金的购买成本，更容易使投资者的人性被市场反复无常的贪婪与恐惧蹂躏，很容易被洗得一穷二白后被驱逐出市场，进而只能看黄金大牛市一步步展开，直到黄金价格终有一天涨到人们目瞪口呆的价位为止。
不少投资者曾问我，现在实物黄金的购买成本较高，银行又不开展回购业务，又难以获得抵押贷款，买卖起来非常不方便。今天在这里我想说的是，正是因为实物黄金买卖不方便，又没有保证金交易的杠杆放大，它才特别适合个人投资者和家庭购买并长期持有，不怕国际黄金市场上的操纵力量的打击，才不会在未来黄金大牛市的大幅震荡中被洗出来，震出局。至于黄金的抵押与赎回变现，我相信它在不远的将来就会解决，特别需要指出的是，在未来中国金融战略回归正确的方向和道路后，实物黄金将扮演非常重要的角色。
黄金期货市场则介于纸黄金和实物黄金之间，更适合于有未来预期要求的机构投资者购买，由于有做多和做空同时存在的双向交易机制，而且内地的黄金期货有10倍的资金放大，除了交易时间比国际较短之外（我国是每天3个半小时，国际是24小时），它是一个真正意义上的全球市场，参与这个市场，就意味着直接参与到国际顶尖的金融市场的博弈中来，国内投资者要与国际最聪明的最具实力的投资家进行面对面的较量。
因此，在我的预判中，2008年1月9日的中国上海期货交易所推出黄金期货，它一定会成为国际金融寡头重点打击的对象，国际黄金市场的主力一定会制造一个巨大的陷阱，对中国刚刚试水的黄金期货投资者进行无情打击，让他们对这个市场感到害怕，明知黄金是中国人保卫财富的"；生门"；，却不敢去碰它。
在黄金期货正式开盘的前两天，即1月7日，本人曾撰文（《黄金期货将登台投资者小心国际空方陷阱》，2008年1月7日）提醒：黄金期货首日开盘很可能涨停，但是"；世上的事情往往是乐极生悲。尽管本人也在过去两三年中一直倡导投资黄金，并相信对于黄金的大牛市而言，850美元/盎司之前的上涨是金价酝酿筑基阶段，850美元后经过调整，才将真正进入主升浪阶段。但我仍要提醒内地投资者头脑需冷静。值此国内黄金期货正式上市之际，投资者，特别是散户投资者要非常小心国际上的空方陷阱"；。
此文分析道：国际黄金市场主力针对中国推出黄金期货的
