玩转金融之衍生品投机-第43章
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“可明天是4月恒指期货以及期权的最后一个交易rì，如果恒指走高到10814点以上，我们的执行价为11000点的4月恒指看跌期权，就要开始亏钱了！”张进不耻下问的说道，目的是引出舒欣的话匣子，好再次学习。
第一百零八章：干趴恒指（二）
“这个的确是个问题！”舒欣点点头，又说道：“我们明天会加大打压力度的，等4月期权结算之后，盈利到手了，再放一放都没有问题。”
“目前来看，我们的持仓，只有这个执行价为11000点的4月恒指看跌期权最有可能亏损了，其他的头寸都有了或多或少的浮盈。”钱跃难得的插话道：“张董，您看我们是让这批4月期权自动结算呢，还是平仓给市场上的套利人？”
到期的场内期权，如果处于价外，交易所会对其自动作废，如果处于价内，交易所就会对其自动结算。这个结算，如果不涉及到实物交割，结算就会用现金。交易所根据标的资产的结算价自动计算出盈利和亏损，并在交易账户中自动扣除或是打入相应资金，不会像实物交割那样，还有资格限制。
林木森也开始插话道：“如果平仓，我们能提前将持仓转仓至5月，使得我们的cāo作更具有联贯xìng。”
张进考虑了不到数秒，决定道：“还是自动结算吧！如果以略低的价格平掉手中的看跌期权，那些套利人会到市场上买入恒指期货多头和约的，这会影响我们的恒指期货仓位！”
“不错！”他的决定赢得了舒欣的赞赏：“以现在的价格来说吧，恒指目前是10678点，算上一天的时间价值，执行价为11000点的4月恒指看跌期权，价格为330点每张。如果留下10点的套利空间，我们的期权就要折价卖312点的价格了。套利人每接手一张期权，就会在期货市场上买入一张相同月份的多头和约；同时，如果卖得出去，还可以在期权市场上卖出一张执行价为11000点的4月恒指看涨期权；最后，套利人将期权和期货一起持有到结算rì，赚取10点的差价和卖出的那份看涨期权的权利金。4月份的2500张看跌期权虽然不多，但也能对期货市场造成一定的影响了！”
“嗯，我也是这么想的！”为了显得不太过业余，张进不得不附和道。他以前只知道，以略低于市价的价格，将手中的价内期权平仓给套利人，套利人回去再做期货对冲，套取价差。但舒欣现在却说出了套利人还可以利用的手法，这一卖出对应期权套取期权金的手法，将张进震惊到了，原来这些套利人还可以这样运作，这让他涨了不少见识。
舒欣接着又继续说道：“我们的期货持仓是30000手，虽然已经有部分持仓已经转仓至5月了，但还有大量头寸在手上。由于持仓太大，我们的一举一动都会影响市场，而我们不平仓，多头也是没法平仓的，这样就僵持住了他们。现在这最后一天，就是比耐心、比资金实力、比cāo盘水平的时候了！”
也许多头主力已经将自己洗出去了，但张进不平仓，还是能拖住与他对应数量的多头，使他们无法平仓。也许这些多头对手是散户，这样只要运作的好，他们就会出现多杀多的情况。
“是啊，明天是个重要的rì子！转仓，再加上多空双方的争夺，明天的成交量将必然会放大！”张进感叹了一句，有时候多空双方的任何一方不认输，那么期货市场上的成交量和持仓就会不断上升，最后拼的就是舒欣刚才所说的耐心、水平和实力。同时，一个市场也会因此而慢慢将成交量和持仓做大，这就会将更多的交易者吸引进来。
……
一晚上之后，香港恒生指数期货和期权市场的4月和约，终于迎来了最后时刻。主要决战场当然是在期货市场，因为期权的结算是看相应的期货结算价的。
这一rì，香港恒生指数以低于昨rì10点的收盘价开盘，开在10668点。开盘之后，空头就开始大力打压。多头无力护盘，恒指一路振荡向下，最低时被打压了258点至10420点。这一点数低于当rì结算价，于是，部分空头开始转仓，舒欣也不例外。到收盘时，算上之前几天已经完成的，她大约转仓了20000手空头仓位到5月和约。
最后，空头的主动转仓，将恒指期货的收盘价与结算价拉到了互相一致的水平。股票市场上，香港恒生指数的收盘点数，也在市场的作用下，与10471的期货收盘点数相当。恒指期货当rì下跌207点，跌幅1。94％，成交超过8万手。
4月30rì，恒指期货、期权4月和约的结算rì。
当初以均价184。9点买进的2500张，执行价为11000点的4月恒指看跌期权，结算后资金为6600万港元。这一成绩，使得张进在这批期权上投入的这一小部分资金翻了2。84倍。
30000张恒指期货空头和约，经过转仓和结算之后，盈利大约11。4亿港元。
而截止到目前的rì内交易盈利，减去在与多头的拚杀中被消耗掉的资金，再扣除手续费等相关费用，只有不到2亿港元。这2亿港元不仅有期货的rì内交易获利，同时还包括了部分已经平掉了的期权所得盈利。
总的来说，张进这个空头主力在4月的cāo盘战果是，合计盈利超过13。8亿港元。当然，他这还没有算上附加利益，比如转仓节省的成本，以及中途买进的大量各式恒指看跌期权所带来的持仓和浮盈等。
……
时间进入5月份。
五一劳动节，张进等学生放假5天。不过香港人这时候可享受不到这个假期，他们的股市照常开市，正常交易。
所以，这些天张进兄妹俩都是泡在和平大厦十二楼的cāo盘室。与其说是帮帮忙，不如说是想学点东西。
5月1rì，周五，舒欣及其身后的香港团队开始cāo作，逐步补齐30000手恒指期货空头仓位的底仓和2500张5月恒指看跌期权。
这时候，经过张进这个空头主力一段时间的搅风搅雨，恒指期货、期权市场上的流动xìng明显得到了较大增加，成交量大幅升高。
这对张进来说是个好事。他想要入场大批量的建仓，当然是市场的流动xìng越充足越好。这样，他的建仓会因此而轻松不少。
第一百零九章：干趴恒指（三）
仅仅用了两天时间，张进的持仓就补齐了30000手恒指期货空单和2500张恒指看跌期权。当然，这也是多头也要转仓的缘故。
由于恒指期货5月和约较4月和约升水100多点，这有利于空头换仓。所以张进作空5月恒指期货占了点小便宜，少付出了点成本。他这两天的成交均价在10523点一线，算上前期的转仓成本，持仓均价大约是10502点。
至于期权，张进则是集中补进了2000张执行价为10000点的5月恒指看跌期权，和500张执行价为9000点的6月恒指看跌期权，成交均价分别为398。56点和285。40点。之所以买得这么贵，是因为市场的波动率已经上升了很多，为此，他不得不掏出了超过4700万港元的资金。
经过这次cāo作，他的底仓已经得到更新，具体的持仓如下：
期货持仓：
5月恒指期货，持仓均价10501点，持有30000张。
期权持仓：
5月恒指看跌期权，执行价11000点，持仓均价397。4点每张，持有2800张；
5月恒指看跌期权，执行价10000点，持仓均价285。22点每张，持有3200张；
6月恒指看跌期权，执行价11000点，持仓均价536。0点每张，持有2000张；
6月恒指看跌期权，执行价10000点，持仓均价207。0点每张，持有1000张；
6月恒指看跌期权，执行价9000点，持仓均价171。70点每张，持有1000张。
除了这些底仓之外，他还有不少为了打压恒指而积累的各个月份、各个价位的恒指看跌期权。这些持仓不太固定，每天都在变化，到目前为止，已经积累了差不多价值4亿港元的各式持仓。当然，这之中除了成本之外，还包括了未兑现的浮盈。
算了算，张进的账户中多出了10多亿港元的现金盈利，再加上原有的资金，这些可以随时动用的钱超过了30亿港元。
而现在，张进并不确定国际游资是否已经入场。单纯的从盘面上看，舒欣等人并没有发现其他实力较强的空头入场的痕迹。所以张进决定在适当的时机再次加仓，进一步打压恒指期货。
……
在放假的同时，张进也抽时间将陈汉麟等四人团队引荐给了胡庆华。
这个团队比张进预计的要强悍，居然在市委书记和市长那里左右逢源。经过一番沟通之后，杨素雯也和胡庆华一样，答应帮忙贷款8000万。由于张进投资的特殊xìng，这1。6亿人民币的贷款，并没有任何抵押品，只是百富勤提供了绝大部分的担保，让贷款的银行安心了不少。
贷款搞定的同时，两位市领导还答应大量供应低价土地，并签署了排他xìng协议。
经过紧张的筹备之后，天仙影视集团挂牌成立了。在成立那天，张进还特意被邀请去参观过剪彩仪式。但由于是公众场合，他必须保持低调，只是和认识的人微微点了点头，就算打过招呼了。
天仙影视集团的成立，被省内数家主流媒体争相报道，有个别媒体甚至给这次投资做了大篇幅的专题报道。这家新成立的港资控股子公司，注册资本为1000万美元，先期将投入2亿人民币，在天仙市开发影视旅游项目。而且，在未来他们还会根据情况逐步追加投入。
这2亿人民币的投资，已经算是大新闻了，省里高度关注。在签约仪式上，省里甚至派出了一位副省长前来助阵。这么大的政绩，胡庆华想要分一杯羹，杨素雯并不感到意外。相反，如果胡庆华无动于衷，那反而可能麻烦了。弄不好他会心存芥蒂，歪嘴、使绊子都是有可能的。
既然饶不过，那就干脆点！杨素雯默认了胡庆华的前期参与。反正胡庆华在天仙市待不了多长时间了，不如让他参与一下。这样既给了张进这个引荐人面子，又可以交好胡庆华，对她自己也没什么太大损失。最重要的是，她更看重张进的后续投资，那个规模更大政绩更多。如果胡庆华给杨素雯接任市委书记设置障碍，就有些得不偿失了。
这一默认，使得胡庆华决定拖一段时间再调离，摘到了桃子之后，就好跟省里谋求更好的位置了。
签约仪式过后，张进整理了一下后世关于影视的记忆，打算请个好点的编剧，根据这些记忆创作出影视剧本，然后再交给天仙影视集团的团队，让他们去跟那些影视圈的人谋求合作。
当然，这些剧本不可能跟原来的一模一样了，经过口口相传之后必然会部分变形，只能保证基本的剧情大致一致。
一切似乎都已经走上了正轨，而MM基金的持仓也到了该换仓的时候了。让我们把时间拉回到5月5rì。
这天是周二，内地劳动节假期的最后一天，香港股市却在正常交易。趁着这天不用旷课，张进邀请了MM基金的所有人来到天仙市和平大厦的十三楼来玩，并且让她们看了看各自的持仓情况。
到了所有人到齐的时候，香港恒生指数延续跌势，已经下跌到了10400点附近。相应的，受此影响的执行价为9400点、9200点、9000点和8600点5月恒指看跌期权，价格分别为145点、105点、74点和34点。
这样，林宛儿账户中，当初花10000港元买进的6张恒指看跌期权，其账面价值目前达到了43500港元；胡蓓蓓账户中，当初也是花10000港元买进的6张恒指看跌期权，由于开仓时机稍稍晚了一点，其账面价值稍稍逊sè，目前只达到了41500港元；而张进和周筱雨的账户，由于是买的更价外的期权，所以账面价值翻的更多，达到了5350港元。
看到这一结果，MM基金的人一个个高兴不已。特别是周筱雨，她似乎从来都没有过这么多钱，此刻高兴的是又唱又跳。
她们是高兴了，可有一个人却高兴不起来。
第一百一十章：干趴恒指（四）
陈芳心里很后悔，她这次是陪着林宛儿来的，原本只是想看看热闹，没想到却看到了让她嫉妒的一幕。
考虑了半天，她还是没忍住，找了个没人在边上的机会，终于扭扭捏捏的恳求道：“张进，我……我可不可以也参加这个投机活动啊？”
对于陈芳的恳求，张进考虑了好一会儿才点头同意：“好吧，不过你最好在今天下午两点之前筹集齐资金，我们打算今天换仓了！”
之所以答应陈芳，是看在初中同学三年的面子上。她的资金量不会影响到张进的cāo盘大计也是部分原因之一。
“真的？好，我去去就来！”陈芳高兴的告辞而去了。
张进却陷入了思考之中。稍后，他就想通了。这种帮人赚钱的事对他自己几乎没什么好处，反而有一定的坏处。这让他决定，这种事就此一次，以后坚决不会再做了！
在金融圈，这种创造大幅盈利的机会并不是随手就能碰到的。而投资人在这种收益下，已经将胃口无限放大了。如果以后取得的收益不能达到这些投资人的期望，那么这些投资人会毫不犹豫的撤资而去，并且还会质疑你的水平。
所以，一般收益达到100％之后，就到了清算的时候，如果不是相互了解的熟人，一般在一定时间内不会继续合作。必须要让这些投资人在市场的洗礼下冷静冷静头脑，只有将期望值降低了，才好方便以后的再次合作。
……
这次到十三楼来玩的，除了MM基金的人外，还有陈芳和江瑜这两个局外人。并且张晓之后也来到了十三楼，她和江瑜玩到了一起。
中午，张进管饭。下午，一众女生们继续玩乐。唱歌的唱歌，打游戏的打游戏，玩得不亦乐乎。
这天的大部分时间，只有林宛儿一个女生留在了办公室。她和张进一道盯着电脑屏幕，看着香港恒生指数一路下跌。
到了下午两点时，香港恒生指数已经跌到了10160点左右，下跌了280点，跌幅大约2。68％。
而这个时候，张进指挥林宛儿，开始了平仓cāo作。
首先是平掉自己和周筱雨的那个账户。此时执行价为9000点和8600点的5月恒指看跌期权，价格已经飚升至139点和73点。林宛儿依言顺利的平仓了，扣除每张1点的手续费，收获210点，每点50港元，这就是10500港元，账户资金翻了10。5倍。
这个账户刚刚平仓完毕，陈芳却在这个时候推开了办公室的门，她终于拿着资金回来了，这次她一下子拿来了12000人民币的资金。
“我和周筱雨的账户，现在的资金是10500港元。为了方便计算，我就收你10500港元的投资吧，多余的钱你拿回去！”张进按照汇率，点出了10500港元所需的人民币。其余的钱，他退还给了陈芳，同时笑赞道：“你的筹款效率真不错！”
“还行吧！”陈芳心里一阵苦笑，张进哪里知道，她和她的老爸说了半天，她的老爸就是不同意拿钱。这12000元，除了一小半是她的私房钱之外，其余的钱，却是找周学非借来的。
还好张进不知道这些，否则他很可能会骂她太贪婪。做金融衍生品太容易亏损了，而且亏起来太快，有时候根本来不及反应，是不能够借钱来投机的！因为亏了就不好办了，这很容易影响心态！
“好了，你先出去吧，我们要开始cāo作了！”张进笑过之后，下了逐客令。
陈芳识趣的出去了。
张进马上打了个电话，让香港那边转10500港元到他和周筱雨这次共用的账户。
这需要一点点时间。这个间隙，张进和林宛儿继续先前的平仓cāo作。
打开胡蓓蓓的账户，稍稍折价，也顺利的平仓了。执行价为9400点和9200点的恒指5�
