欧奈尔:证券投资二十四堂课-第18章
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大多数投资基金管理公可旗下都有庞大的基金家族，通常包括20到50支基金，甚至更多。这样，他们才_能应对不同的市场形势和满足不同的市场需求。既然有这么多基金可供选择，在不同的基金上分散投资现在就成为一件很自然和流行的事。
但我并不十分提倡分散投资，因为虽然如此可能会加强投资的安全性，但也会降低整体的投资收益。而且过度分散投资还会使你付出较高的佣金成本。
不仅如此，随着分散投资，必然有在不同基金品种之间的转换推荐。从长期来看，这种转换并不太起作用。从历史来看，那些行业内的推荐人对市场的预测并不是专家。
并且．我在选择基金的时候，并不在于其管理费的高低或具体的操作手法。良好的操作表现纪录就是标准。试想，如果你要作心脏手术，你会选择开刀费最低的外科医生吗？
我也不会因为基金的规模扩张就卖出该基金。当流行投资大盘股的时候．大规模正是一种优点。那些仍然持有Fi…delityMagellan或Janus基金的人，他们的财富还在增加，并且在90年代后期都跑赢了标准…普尔指数。
本课要点
●分散投资于美国股票的基金，无论是成长型的还是价值型的，都是你最好的选择。
●选择那些在《投资者商报》中等级为A＋或A的基金，它们足过去36个月来表现最好的。
●永远不要卖出一支分散投资于国内一些成长型股票的基金。
●不要买太多种基金，过度分散投资只会降低你的总体收益。
●不断地再投资于共同基金是令你成为百万富翁的关键。
点评
如果懂得合理利用的话，共同基金是非常好的投资选择。然而，现在国内大多数投资者对共同基金并没有全面合理的认识。
买股票主要是通过股票升值来获取收益，很少有人指望它的现金红利。而买基金则不同，买基金主要是为了获取分红收益。所以，购买投资基金，首先要认识一点：通过投资基金赚大钱，必须经过比较长的时间。换句话说，为了从基金中获取比较多的回报，你必须对基金充满信心，并且有耐心等上1O年、15年甚至更久。就像投资于不动产一样，需要很大的耐心。如果你一开始信心还比较充足，然而三四年后，终于没有耐心了，把它卖了，那么你依然两手空空。心急的人不适合做基金持有人。
投资基金，在我国是一个刚起步的投资新品种，多数投资者对它的投资功能了解得并不多。许多人认为我国大多数投资基金跑不赢大势，加上二级市场波幅又非常小，因而总觉得没有太多投资价值。实际上，这里存在一个很大的认识误区。我们回过头来想一想，在几年股票投资的生涯中，我们有几年的投资收益超过了大盘的涨幅呢？恐怕绝大多数人都是亏着回家的，有的甚至血本无归。用一种自己都很难做到的标准来衡量投资基金，本身就存在一定问题。更进一步，有的人喜欢买保险，买不动产，认为它们能赚大钱。实际上，它们与投资基金相比，还只能算是小巫见大巫，而从基金的安全性讲，一点都不会输给保险。
我们举一个简单的例子。基金安信上市日期是1998年6月26日，发行价为1。O1元，当年每100份基金单位派发现金收益4。20元，即0。042元/份；1999年每份派发现金红利O。32元，到2000年的第三季度，基金安信的每份基金净值为1。854元。从这里我们可以看出，在两年多的时间，投资者的资金由1。01元增值到了2。216元，增长了120％，这里还没有包括红利的再投资部分。
尽管目前我国最好的证券投资基金投资回报率只有30％左右，但基金投资回报的稳定性，在一定程度上可以放大基金投资的收益，千万不要忽视基金投资回报的叠加效应。如果你买了价值上万元的基金安信，且每年将所得红利继续购买，那么，按照基金安信的这种成长性．不断积累的结果会产生令人置信的叠加效应。第一个三年l万元变成2万元第二个三年2万元变成4万元第三个三年4万元变成8万元第四个三年8万元变成16万元第五个三年16万元变成32万元第六个三年32万元变成64万元
现在再想象一下，假如你每年追加5000元投入投资基金，并且让其不断积累，而且当该基金的价格因为大盘下跌，而从其顶都下降25％的时候继续增持。你能想象得出10年、20年后，你手中的财富有多少吗？
钻石恒久远——基金也是如此。选择一家比较好的基金，一生持有。
随着我国证券市场的发展，基金越来越多，那么，应该选择什么样的投资基金买入呢？下面，我们介绍一下最精明的基金投资者该如何替自已打算和行动的方法。寻找最近的三五年时间里，业绩拔尖的几家成长型基金，比如年收益率在20％以上，而且，该基金必须在最近12个月内，业绩超过成长型基金的平均水平。
尽量避免那种单纯投资于一个行业或者一种领域的基金，比如能源、电气、黄金等。其实，并非一定要把选择范围局限在每年排名前三四名的基金，因为期待的是10年、15午的长期收益。进行多样投资的基金，其价格的起落不同于个股。比如，很多股票在跌破支撑位后，再也没能回升，这也就是为什么在买卖股票时一定要严格遵循止损原则。而精心挑选过的基金则不然，在大多数情况下，基金价格随着大盘的下跌而大幅度下跌后，通常还有机会回到原来的价位。这是因为基金持有的股票数量比较多，并且由于市场经济周期的关系，整体经济好了，基金的价格通常会上升。
基于以上因素，投资者在购买基金单位时应采取与买股票完全不同的方法：当股市相对萧条的时候，即使你持有的基金从其最高价下跌了20％，甚至25％，也不应该抛出，而是继续买入，增加持有量。如果可能的话，你甚至可以稍微借点钱来购买基金单位。假如你有足移的耐心，一段时间后，该基金的价格很可能就大幅度回升。
记住：选择一家或两三家（最好不要太多）规模比较小的成长型基金耐心长期持有，是投资者成为百万富翁的捷径。
第二十三课 如何快速获取证券媒体的有效信息
如果你是一个忙碌的经理、专业人士或是个人投资者，又想跟上这个信息爆炸的时代，那么接着读下去吧。《投资者商报》经过特别设计，能够有效地提供每日重大财经新闻，并大大减少了你需要用于研究的时间。
快速了解最新动态应当读什么版面？
快速浏览头版的头两条的“十大新闻”和第三条的“市场概要”，阅读那些你感兴趣的内容。然后再快速浏览二版的头条“每日焦点”，阅读那些你认为重要的内容。
《投资者商报》的头两版都是分类组织为各种概要，让你了解每天的重大新闻，同时又节省你宝贵的时间。因为在今天，已经很少有人有时间去详读两、三份报纸并看电视的财经新闻了。
如果你是一个经理或在事业上已是有所作为，你还可以多花点时间读一读《投资者商报》的前几个版面的如下内容：
●新美国：跟踪那些具有新概念、新创意和新产品的充满活力的公司，这些公可中可能会产生未来行业的领导者；
●领导者和成功故事：了解各行业中世界一流的公司和成功人上背后的故事，吸取他们的经验；
●商业和经济：管理者必读；
●计算机和技术：关注高科技事物，由硅谷富有经验的记者撰写，标出你今后有时间想进一步阅读的故事。
读者应当在哪里寻找市场信息？
首先介绍我们是如何组织股市信息的有关内容的。
通过多年来对自1953年以来成功的股票的分析，《投资者商报》的姊妹公司建成了美国首个股市信息历史数据库。今天，它对公开交易的近10000只股票的3000多条信息项目和9600支共同基金进行跟踪。该数据库被大多数大型机构投资者所采用。
《投资者商报》是一份真正由计算机自动生成的对整个市场的评估报告。在对股市和股票成功的最有关的因素进行广泛的研究基础上，该报提供了一系列的分数、级别指标和特殊的筛选方法。经研究证实的不太相关的指标都被剔除掉了。这是分红、市盈率等指标在本报中未见广泛使用的原因。
如何发现潜在的市场领导者？
该报独特的股祟列表为你做了80％的研究工作。我建议你阅读和学习“如何使用本报的‘聪明选股’公司评级〃，该栏位于NYSE列表的上方。
大多数人只用股票列表来关注其持有的股票的价格，他们还没有学会利用该报的其他信息。该报与你当地报纸的财经版和《华尔街几报》是不同的。它是一个用途广泛的研究工具，其有力的分析和精心设计的评级体系能帮助你得出不凡的投资新概念。阅读的时候你手里应该总是拿着笔以圈出你将来想进一步研究的股票。
有了上面的基础，再如何利用该报发现绝佳的投资机会和获得对市场的良好感觉呢？
我要看的第一个地方是“大资金动向”。该表列出了交易量较日常平均有显著变化的股票（这意味着有职业投资人买进或卖出）。我看那些股价上涨的公司的股票名称，然后，快速浏览以黑体字标出的公司情况。
该报将那些股价上涨了1美元以上或股价创出了新高的公司股票用黑体字标出。我在其中圈出一些在公司评级中得分较高的公司，这通常是我所熟悉的公司，今后，，可能进行进一步研究以帮助我进行新的投资。
然后，我浏览盈利新闻中的“涨幅最大”项目。该部分对一季度中盈利增长最快的公司给予了特别关注。
除此之外，共同基金板块也是发现那些受到顶尖基金和基金经理关注的潜在的市场领导者的好地方。
我会特别注意“十大美国重仓股”、“最多卖盘”和在“最大新增头寸”上的前两到三名基金所新购人的前两到三只股票。
这些信息在“通过共同基金赚钱”版面上。
通常“黑体标出的股票每十五到二十支中只有一支同时拥有较高的公司评级得分和受到较好基金的关照。经过这种严格的挑选程序，最后剩下的可供进一步分析和作为投资备选的股票就少得多了。
利用图表服务可进一步节省你的研究时间。并且你学得越多，你挑选股票和掌握时机的本事会越来越高。
如何判断市场和行业的趋势？
我强烈推荐你阅读“市场和行业”版面。辅以图表，该版面对主要指标逐步给出定量分析，从而对市场上发生的重大变化给出专业概括。我每天还注意纳斯达克、标准…普尔和道指的价量表以及变化的百分比。
接下来，你还应当关注在行业版面上列出的行业内多数股票都创出了新高的领先五大行业。这是判断市场上领先行业的好地方。而“大盘股基金还是小盘股基金”则能够让你了解市场上目前是流行大盘股还是小盘股，这样你就能集中投资于市场上需求较大的股票。
该报不仅仅是一份新闻报纸。它是建立在历史模型上的超级研究工具，能帮助你有效地发掘最好行业中最好的股票。每天只要花20到30分钟在该报上，你就有可能走上投资成功之路。
本课要点
●《投资者商报》的专门设计可以节省你的时间和帮助你了解每日重大新闻；
●“新美国”、“计算机和科技〃、“投资者一角”等栏目中有许多投资的新点子；
●《投资者商报》有独特的股票列表，其易读易用的分析数据，能帮助你找到潜在的市场领导者；
●在选股之前，你必须对大市作出判断。“市场和行业”专版能告诉你目前市场走势如何。
点评
充分利用各种媒介的信息是有必要的。但对于大多数投资者而言，要想通过媒介获得最有价值的信息，决非易事。从一定意义上说，这些信息对投资者是无效的。证券市场有自身特有的信息规律，这规律就是，信息一旦公开，该信息就丧失了价值。如果投资者根据非专业的证券媒介所提供的信息去操作，可以说很难成功。在中国，不但有专业报纸，其他的报纸也登载证券市场的各种信息，而且电台、电视台都有专门的证券市场节目。对于这些非专业的证券媒介提供的投资建议，我们的经验是，完全没有必要相信。比较世界各国的媒介，中国媒介有一个“特色〃，这是股评充斥各种媒介，而这正是中国当前误导投资者最常见的也是最普遍媒介形式。一些别有用心的人，往往利用这一工具欺骗投资者，达到自己不可告人的目的。中国的媒介还有另一个“特色”就是，它们总是重复同样的信息。当然，不能说中国的证券媒介对投资者毫无用处。我们认为，以当前中国的证券媒介而言，它们唯一有用的地方是有可能提供某种发现和追踪某种投资的信息，比如对某个上市公司的介绍等。所以，对于中国的各种证券媒介，投资者可从这样的角度来加以利用。但是．投资者在这样做时，并不是利用的媒介越多就越好．实际上，投资者使用专业证券媒介就可以了，我们在这里还想向投资者提供一个也许大家都觉得无用的建议，这就是，投资者与其花大量时间在查阅和分析媒介的信息上，不如把时间花在寻找和阅读在专业证券媒体上刊发的那些信誉卓越的专业机构提供的有关行业与公司价值的分析报告上。
第二十四课如何利用信息时代的证券媒体
英特里斯特（Intelliquest）是一家独立研究机构，它把《投资者商报》与《华尔街日报》、《财富》、《福布斯》、《商业周刊》、《巴伦》杂志进行了比较，并将《投资者商报》评为在高端计算机的使用和购买者这一类的读者中的最佳财经咨询。《投资者商报》的读者精于计算机的使用，许多人都同时使用该报和网上资源以节省用于判断和研究潜在投资机会的时间。
如何将网页作为研究媒介来阅览？
现在很少有什么东西是你在网上所找不到的了。问题不是信息太少了，而是信息过多，使得我们每个人都头痛。
网页具有两面性。如果你知道你要找什么并知道到哪里去找，网络是很方便的并能节省时间。但如果你只是想寻找投资“金矿”并试图对大量信息作出评价，你可能会很容易就在网络空间中迷失了方向。
你能同时使用《投资者商报》和网络资源吗？
我认为《投资者商报）和网络结合在一起是非常有力的工具。网络能够告诉你从公司财务报表、股票图表到股票经纪人目前的最新推荐的一切内容。但在这些噪音当中，你有时间和专业能力对所有这些信息作出评价吗？你知道该信任谁吗？’
而《投资者商报》则力图做到清晰和真实，你可以将其当作过滤器。它为你从近10000只股票中筛选潜在的市场领导者。它提供的是目前市场上覆盖面最为广泛的股票数据库。
该数据库被400多个大型机构，如Fidelity、JPMorgan和Putnarn用于作研究。这是美国唯一从多年的市场研究中发展出来的有关成功股票投资准则的数据库。
《投资者商报》为你作了大量的工作。如果你自己来追踪上万只股票，每天对每个公司的几百个指标进行比较来选出潜力股，这要花你多少时间和精力？浏览网页，在不同的网站中搜寻片断的信息，是不能让你看到股市全貌的。
你在运用互联网的时候遇见了什么麻烦吗？
对于网络的安全性人们有一种错误的感觉。由于唾手可得的大量信息的存在，人们往往忽略了信息提供者可能存在的偏见。不管他们是否对其所提供的服务收费，互联网上的大多数人并不是都心怀善意的。每一个站
